投资热点

中国与欧盟的关系，近期再度达到一个新的里程碑。2020年12月30日，历时7年的谈判，中欧领导人共同宣布完成中欧全面投资协定谈判Comprehensive Agreement on Investment (CAI)，有望在2022年完成落地，这是继RCEP之后的第二个区域贸易协定。若此协定正式落地后，将为中西双方订定一套贸易标准，这可作为之后中国与其他西方国家合作的参考。

谈判只是第一步

此次投资协定谈判完成，只是第一步。后续还需通过欧盟各国内部法律流程，包括欧盟委员会审批，欧洲议会的表决核通过，以及欧盟各国议会内部的审理等。尽管往后的过程看似长路漫漫，各界人士也普遍看好这次的协定。

政治因素考量

投资协定谈判选择在2020年末完成，带有浓厚的政治考量。时值美国总统的权力交接期，特朗普无暇干预欧盟谈判的进程，此外，英国脱欧在上周也取得重大进展，亲美的英国在此次欧盟谈判中也将失去话语权，此二因素将很大程度地降低双边贸易协定的不确定性，外界乐观预期，协议将会在明年初正式实行。

协议主要框架

市场准入产业备受关注

中国在此协议中，采取市场准入前的国民待遇标准，加上负面清单的模式。并首次对所有行业以负面清单形式作出承诺，与《外商投资法》的外资负面清单进行对接。中国很大程度地展现与欧盟共同合作的诚意，放宽诸多欧盟投资者的准入限制，承诺在大多数经济领域不对企业数量、产量、营业额、董事高管、当地研发、出口实绩、总部设置等实施限制，并允许与投资有关的人员入境和居留。

1. 制造业：根据欧盟FDI的资料显示，有将近一半是属于制造业，例如运输和电信设备，化学药品，医疗设备等。根据此次的协定，除了少数产能过剩的行业，中国承诺全面开放制造业的准入。 

2. 汽车行业：以往外过汽车行业进入中国须以合资的形式设立，根据此次的协定，中国取消合资企业的限制，并将致力于新能源汽车的市场准入。

3. 金融服务：中国已承诺对欧盟投资者逐步开放金融服务业，例如银行，证券，保险和资产管理等。并取消合资企业和外国股权上限的限制。

4. 医疗卫生：对于大城市，包括北京，上海，天津，广州和深圳，中国将解除外资设立私立医院的合资限制。

5. 生技研发：中国已承诺对欧盟将不追加新的限制，并可能会在未来取消的当前的限制。

6. 电信服务：中国已承诺取消对电信服务的投资禁令。并向欧盟投资者开放，股本上限为50％。

7. 国际运输：中国允许欧盟对陆上运输活动进行投资，包括货物装卸，集装等。

8. 商业服务：中国将取消对房地产和租赁服务，运输业的维修和保养，广告与市场研究，管理咨询和翻译服务等领域的合资要求。

9. 环境服务：中国将取消对环境服务的合资要求，产业包括污水处理，废物处理，废气清洁，自然和景观保护，环境卫生等服务。  

10. 欧盟企业人员：欧盟公司的员工将可以在中国子公司工作长达三年，而不受劳动力配额等限制，并允许欧盟投资者在投资期间自由往来。

汽车产业未来可期

根据欧盟委员会的数据，过去20年的双边投资约为2600亿欧元，中国对欧盟的直接投资累计流入近1200亿欧元。欧盟对中国的投资更高，超过1400亿欧元。根据2020第一季度的数据显示，汽车行业占整体欧盟投资中国FDI的总额79%，其次为消费品和农产品。在此之前，2019年第四季度，房地产和酒店以及金融业占比相当高。再往前回顾，不难看出汽车行业始终是欧盟投资中国最多的产业之一，德国汽车工业是主要投资国，在此次谈判中，德国有望成为欧盟受益最大的国家。未来一旦协议实施之后，势必会给中国汽车业造成冲击，但也终将带来一系列的变革与创新。

双方对市场开放的决心

中国一直以来都是以开发中国家的身分参与，包括世贸组织、气候变化等多边谈判，藉此可保留较多市场控制权利，以保护本土企业。然而，在此次协定中，中国选择放弃开发中国家的身分，以发达国家的身分与欧盟进行谈判，透过加大市场开放力度，展现对本土企业国际化的决心。

反观欧盟市场，多数为已开发国家，向来对外资就抱持开放态度，对特定行业的限制较少，因此在此次谈判中让步的空间不大，尽管如此，对国内许多高技术含量行业，在未来进入欧盟市场，仍有相当大的增长空间。

孚锐小结

此次的协议的签署，意味着中国在与西方的外交和贸易上，取得重大的进展。对欧盟加大开放的力度，一方面是期望后续能为本土产业带来转型与变革，另一方面期望能减少对美国供应链的依赖。

欧盟此次的开放，对中国而言，受益最多的产业无非是通信，光伏，新能源等产业。估计将来能在欧盟成员国中争取更大的市场，并促进当地的产业升级转型。此外，欧盟与中国的合作，将体现欧盟一向奉行的多边主义政策，试图从中美关系中找出新的可能性，同时也期望此协定能为疫情之后颓靡的欧盟市场注入活水。